便宜股票何处觅大胆投资前沿市场 - 期货人生 - 金字塔客服中心 - 专业程序化交易软件提供商

　　消费者去商店淘便宜货。如果商品价格打了个五折，那么他们可能会买下，也可能再到附近其他商店逛逛，或者上网查找一下，看看能否找到更便宜的价格。如果一家商店在进行停业清仓甩卖的话，那么消费者通常会蜂拥而入。其他人有时会四处寻找顾客虽少但货品却物有所值的小众商店。
　　令人困惑的是，投资者很少会效仿这种行为。小额无抵押贷款价格已经下跌的股票会受到投资者的怀疑。这些股票一定有什么地方不对头。如果一家公司陷入困境的话，那么大多数投资者会把它拉近投资黑名单。至于被忽视的股票或市场，那一定存在被忽视的一些原因，需要进一步加以调查研究——但许多投资者都不愿意这样做。
　　正由于具有许多让投资者退避三舍的特征，使得所谓的前沿市场陷入被动。在这些市场，目前的股票价格远低于全球金融危机之前的最高水平，有些公司和产业处于困境之中，而且完全不在机构投资者的关注范围之内。加上这些市场有许多都处于偏远的地方，加上不利的政治制度以及因流动性很低造成股价容易发生剧烈波动，使得投资者有足够充分的理由忽视这类市场。
　　然而，在本人看来，这些前沿市场中有一部分在未来十年内为投资者提供了最佳的机会。而最令人兴奋的机会是在印度支那地区。今天，我们打算看看这些前沿市场之一——越南，在连续五年走势急剧荡之后，小额无抵押贷款这个市场正在开始吸引投资者的兴趣。越南经历了一场大规模的信贷危机，并且刚刚走出这个困境。从许多方面来看，越南比中国提前两三年，而中国刚刚开始经历其自己的信贷危机。
　　越南的典型信贷危机
　　我曾在2007年任职于东南亚地区的一家股票经纪公司，记得当时该地区部分规模较小的市场让投资者兴奋不已。当时，越南成为“最佳”市场。亚洲的顶级卖方经济学家和策略师纷纷前往该国，热情谈论那里的发展前景。我当时认为其中部分专家并不像他们的研究报告所传达的那么乐观，但当时看涨这些市场的投资者赚到了许多钱。那是在2008年之前股市急剧飙升引发投机的时期，当时有太多的廉价资金，而急速发展的前沿市场也因此沾了一点光。
　　然后，全球金融危机爆发了，这些前沿市场一败涂地。越南的主要股指下跌约80％。鉴于其对出口的依赖，越南的国内生产总值（GDP）增长率从2007年的8.5％以上骤降至2009年接近5％的水平。越南政府试图通过在2009年实施一项激进的经济刺激计划，来重振大规模信贷扩张。
　　滥发货币导致盲目放贷，2007年至2010年期间信贷增长的年复合增长率为35％，而银行贷存比最高达到136％。通胀率飙升至2011年的23％，导致外国投资趋于枯竭。
　　后者至关重要，因为越南对外商直接投资（FDI）的依赖程度达到每年约120亿美元之多（为了对此有个更加清晰的了解，我们进行另一个比较：其占GDP的比例相当于印尼的六倍左右）。
　　由于通胀率持续飙升，越南盾的币值从高峰至低谷下跌了40％。越南严格的资本管制并没有阻止大规模资本外逃，因为储户把本币兑换成黄金和美元（估计越南民众50％的资产净值存放在黄金和美元上）。
　　越南政府被迫提高利率500个基点，并且实施重大的宏观经济改革。GDP增长率下降至2012年的5％，达到13年以来的最低水平。

主题：便宜股票何处觅 大胆投资前沿市场

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