我个人感受到的在盈透投资比较明显的优势:
1、虽然成熟市场的波动与收益率通常没有国内市场大,但杠杆高。
例如小标普500期货(ES),现在保证金是$4387,价格2582,等于保证金率为3.4%(日内保证金率),而国内股指期货现在是10~15%(股灾时曾达到40%)。
假设某个策略在ES和IF的夏普系数是一样的话,由于ES保证金率比IF低,因此仍然有机会做到不提高风险情况下获得与国内市场相同的收益。
2、流动性好,通常交易成本低。
看品种,例如XINA50(新加坡A50期货)相比国内类似的IH(上证50期货),换算成相同价值时,手续费高近10倍左右。但通常对于大部分期货合约(特别是价值比较高的如德国大DAX期货)手续费是比较低的。特别是美国的品种(由于非常开放、投资者来自全球)一般成交非常活跃,意味着市场容量高、交易滑点低,非常适合做短线(国内监管对高频交易的认识存在争议,所以容易被限制,例如这两年股指期货基本无法进行短线交易,在极端流动性差的时候,我经历过对一手IC进行对锁时——买入开仓一手同时卖出开仓一手,发现成交后一多一空成本滑点就去掉了3000多,而交易手续费才几十块,非常影响收益)。当然,随着监管的放松,现在情况已经有所改善了。
3、品种多,一个策略可以应用在若干品种上,降低净值回撤风险。
对于程序化交易者,多策略、多品种,这是非常重要的。我个人只是做股票相关衍生品,国内目前只有IC、IH、IF以及50ETF期权,而实际上这几个品种相关度又非常大,所以难以分散风险。我目前在盈透上,也是主要做股指期货,可以同时做日本、中国(通过新加坡A50期货)、香港、印度、欧洲各国、美国,俗话说:东方不亮西方亮,提高了稳健性。
4、通过API进行24小时的完全程序化交易。
国内期货有CTP(完全公开的程序化接口)可以进行开发,但证券账户是明文禁制程序化的(目前也没有券商敢公开交易api,所以股票和期权目前无法完全程序化)。盈透有IBGATEWAY,期货、期权、股票都可以实现自动交易,因为api是公开、可进行开发的,方便了与其他交易分析软件平台的连接。
5、资金使用效率非常高。这点是我认为价值最大的优势。留着下次说。