主题：HY MARKETS原油周评：供给过剩消灭原油多头异动 “底线”上方见好就收

HY MARKETS原油周评：供给过剩消灭原油多头异动 “底线”上方见好就收

2014年12月09日

国际原油市场在欧佩克组织不减产以及瑞士黄金公投两大事件风险后出现雪崩式下滑，但上周跳空低开后，受黄金自低位报复性拉升的推动，也遭遇轧空行情，悉数收复了跳空缺口及此前一个交易日跌幅。不过，反弹行情仅昙花一现，就又一次淹没在源源不断的供给压力当中，两大主要国际原油再次逼近当周开盘录得的逾五年低点。

全球最大原油出口国沙特阿拉伯当周进一步升级价格战，将出口美国和亚洲的原油价格双双调降，而早在两个月前，沙特的降价行为就已经引来的伊拉克和伊朗的追随，激化了欧佩克内部以及非欧佩克国家要量不要价的意愿。此外，沙特表示，油价可以稳定在60美元/桶，这一水平也是其它海湾石油生产国也可以接受的水平。

沙特透露，减产的前提是其它非欧佩克国家如俄罗斯也加入限产行列，而其它欧佩克国家石油产量也有望进一步上升。伊拉克政府与库尔德当局达成原油出口协议，将其向土耳其运输原油合法化，或推动原油生产。利比亚最大的油田也可能在修复有关后恢复生产，进一步增加原油供应压力，该国动荡的局势使得原油产量一直不稳定。

供应过剩的忧虑掩盖了美国经济增长给需求前景带来的光明。上周五美国非农就业人数录得30万以上的增幅，为三年多来最大，同时薪资出现增长，进一步强化了美国劳动力市场向好的趋势，进而为美国经济加速复苏做出更大的贡献。不过，美国原油基本忽视利好纹丝不动，唯一的喜悦被美元走强消耗殆尽。

上周五美国能源信息署公布的统计数据显示，2013年底，美国原油和伴生凝析油探明储量增至365亿桶，为连续第五年增至，也是自1975年以来首次超过360亿桶。法国巴黎银行指出，明年上半年国际原油供需之间将有150-200万桶的过剩。从当前来看，供需失衡仍将利空原油，上周美国EIA原油库存报告意外减少，但在供应压力不断增加的打击之下，油价反应有限。本周美国能源信息署EIA和石油输出国组织OPEC将陆续发布月度原油市场报告，或仍将进一步凸显供需矛盾，打压原油。

不过，随着油价刷新五年低点之际，布伦特原油在70美元/桶下方仍持续下行，市场也开始猜测原油底线。目前可以参考的价格是沙特上周给出的60美元/桶，尽管我们并不认为这就是原油市场的底线，且当前市场偏空格局没有改变的信号，短线逢高做空仍是偏好策略，但在临近该水平，空头应当注意收紧盈利空间。

技术上，周图均线系统空头排列仍良好，但油价在大阴线后收录十字星，应当警惕多头反击，强支持位于60关口，进一步支持为上周低点63.70，阻力关注69.50/70。日图油价反弹无力，遭到下行的5日均线打压，短线仍可能进一步走低，关注能否突破上周一低点63.70。本周日内短线仍可逢高做空，但中期操作建议暂时观望。