HY MARKETS：德拉吉反转之王不再 静待非农登场

2016年6月3日

HY MARKETS基本面

周四OPEC大会和欧央行利率决议未能给市场带来太大波澜，汇市依然延续整理。欧央行仅微幅上调通胀预期令市场失望，欧元跌落至1.1150附近，推动美元指数自一周低位回升，但幅度受非农前谨慎情绪限制。英镑冲高回落，继续下行压力仍存;商品货币中，澳元和纽元结束多日连升，加元仍陷窄幅整理，但重心略微降低。由于投资者对日央行货币政策愈发怀疑，日元依然全盘最强，进一步升至两周半高位108.50附近。

欧洲央行在利率决议中如预期宣布维持三大利率不变，政策声明也缺乏亮点，仅是微幅上调了今年CPI和GDP预期，维持明后两年CPI和GDP预期不变，令市场原本认为欧央行可能会上调长期通胀预估的预期落空。也就是说，欧央行没有对油价回升背景下的通胀发出丝毫警示，意味着该行的政策方向至少目前都不会掉头。德拉吉在之后的新闻发布会上的讲话也波澜不惊，称QE至少持续至2017年3月，将密切关注通胀前景，并准备好在必要时运用所有可用工具，同时强调在经济刺激措施生效前需保持耐心。欧元区在新闻发布会期间一度震荡，但最终由于“喜中有忧”而承压走低。

素有“小非农”之称的美国5月ADP就业人数加速增长17.3万，符合预期，同时前值由15.6万上修至16.6万，美国上周初请失业金人数下降至26.7万，低于预期27万，预示着今日非农或表现向好。此外，美国达拉斯联储主席卡普兰时段内发表乐观讲话，称因经济非常接近充分就业且通胀开始上涨，美联储应迅速加息，时间不一定指的是6月，而可能在6月或7月，还需要等待并观察。卡普兰讲话后，美联储7月加息概率升至58%，进一步支持美元表现。

随着欧央行决议、ADP和OPEC会议等重磅事件逐一落下帷幕，本周压轴—美国5月非农将隆重登场。作为美联储6月会议前最后一次非农报告，此次报告将有助于确认FOMC是否认为经济足够强劲到可以在本月加息，其重要性不言而喻。目前市场预期，本次非农就业人数将增加16万，失业率持稳在5%，平均时薪基本与上月持平。如果数据，尤其是新增就业增幅向好，势必提升近期加息预期，或推动美元向上突破;反之，若表现糟糕，或薪资增长停滞不前，可能会利空年中加息预期，打压美元，从而为非美货币反弹提供契机。

HY MARKETS技术面

欧元/美元

日图：试图上探20日均线阻力但遇阻回落，整体下行风险仍未完全排除

4小时图：冲高上探1.1220阻力后回落，随机指标超卖当仍无修正迹象

小时图：隔夜跌势略放缓，但下行压力仍存，上方受多重均线打压

综述：欧元/美元反弹动能缺乏，初步支持关注1.1140，如破有可能重测月初低点1.1115。

美元/日元

日图：延续回落，至20日均线下方，5/10日均线死叉可能带来进一步下行压力

4小时图：延续震荡下行，短期均线维持向下发散

小时图：在108.50获支持温和反弹，但预计力度有限

综述：美元/日元维持承压，短线以逢高做空为主，支持关注108.50/108.20，阻力109.20/109.70。

周五关注：

德/意/法/欧5月服务业采购经理人指数

英国5月服务业采购经理人指数

欧元区4月零售销售

美国5月非农报告/4月贸易帐和工厂订单

加拿大4月贸易帐

美国5月服务业采购经理人指数

美国5月ISM服务业指数