HY MARKETS原油周评：OPEC分歧增加不确定性 油市空头或仍长路漫漫

2015年1月13日

上周国际原油市场在供应过剩的压制下继续弥漫空头氛围，虽然周中一度受到美国原油库存下跌支持而修正反弹，但对于持续了逾半年的熊市而言仅是九牛一毛，但之后很快重启跌势。美国原油连续第三周下跌，失守50美元/桶整数关水平，并再度刷新2009年4月以来的低位。布伦特原油也非常疲弱，连续第五周下滑，周中数度下探50美元/桶关口。

在国际油价跌破50美元之后，石油输出国组织(OPEC)召开了一次内部会议。OPEC各国部长和代表均指责，正是俄罗斯、墨西哥、哈萨克斯坦和美国等非OPEC国家导致了市场的供大于求。不过，OPEC内部的分歧也正在加剧，油价前景的不确定性进一步增加。一些富裕的海湾成员国如沙特、科威特及阿联酋等再度强调不可采取能缓解油价跌势的减产行动。而经济几乎陷入困境的伊朗和委内瑞拉，以及非洲OPEC成员国阿尔及利亚等则呼吁OPEC联手制止油价下跌。伊委支持两国合作抑制国际油价急剧下跌之势，伊最高领导人哈梅内伊谴责“敌人”将油价当作政治武器，油价的暴跌是他们策划的政治花招。委内瑞拉总统马杜罗当周对部分OPEC国家展开访问之旅，意在说服OPEC成员国通过以减产的方式推升油价。

就在石油输出国组织内部在为是否减产事宜进行口水战时，美国原油产量仍在创纪录地增加。美国能源情报署(EIA)数据显示，1月3日当周美国原油日均产量达913万桶，创纪录高位，主要受益于页岩油技术的发展。同时，当周美国原油库存意外减少310万桶，曾一度支持油价反弹;不过NYMEX原油期货价格地库欣地区的EIA原油库存增加1305万桶，且汽油可精炼油库存也都显著增加，反映出全球供应过剩的问题已经反映到燃料油库存上。另外，上周五美国众议院以266:153的票数通过Keystone XL输油管道法案，且参议院委员也获得通过，将意味着已供应过剩的原油市场面临更大的压力。

随着供应过剩问题的不断加剧，全球经济放缓担忧也愈加凸显，或打压能源需求前景。数据显示，欧元区12月综合PMI终值进一步回落至51.4，12月CPI年率初值跌至-0.2%并陷入技术性通缩，进一步加大欧洲央行最早于本月祭出全面QE的压力。美国11月工厂订单月率再度萎缩0.7%，虽然12月ADP和非农就业人数意外大增，但薪资增速的下滑仍难掩劳动力市场的疲态。

当前油价依然面临下行风险，本周美联储众多官员将发表讲话，且美国将公布众多经济数据。重点关注美国12月零售销售、通胀数据以及工业生产数据。如果数据再现疲态，有望对油价造成下行压力。

技术上，上周油价延续单边下行趋势，并跌破50美元/桶整数关，均线系统空头排列良好，下跌动能依然强劲。日图上油价在早前整理后重归下行，短期均线系统打压明显，后市有望继续下探，操作上继续逢高做空，阻力关注49.60/52.0，初步支持46.83/44.60。

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